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石油行业进入市场再平衡新阶段
发布时间:2016-12-13 丨 阅读次数:214

即将过去的2016年是充满挑战的一年,身处油气行业的每个人都感受到了严峻的挑战。今后的两三年,市场情况会完全不同,其中最重要的两个关键词就是油价回升和市场再平衡。



  4件大事震惊石油市场

  未来5年油气投资需求仍旺盛


  过去两年,有很多令人震惊的事情出现。一是欧佩克坚持不减产,直到两周前。二是油价大幅下降,海湾地区认为油价最多降到每桶70美元,但实际上最低到了26美元。三是市场预期的经济增长没有实现,经济刺激不理想,印度经济并没有大幅上升,同时尽管各国央行维持非常低的利率,但经济增长仍不如预期。四是,美国的页岩油生命力如此顽强,很多人认为油价低于每桶70美元,最低每桶50美元美国页岩油就会撑不住,但实际上他们很有韧性。页岩油气能在低油价下生存下来,除了效率很高外,服务成本大幅度下降也是重要原因。

  随着经济的缓慢增长,未来5年,油气供应会在现在每天1500万桶的基础上增加500万至600万桶。我们知道,因为低油价,一些投资项目已经取消或者延后,如果我们要赶上世界经济增长的需求还是需要增加油气生产。问题在于投资什么时候会真正地开始、投资的规模有多大、速度有多快。有一点可以确定的是,过去两年面临困境的石油市场,在未来的两三年情况会完全不同,会有改观。2017年、2018年,会有两个重要的关键词,一个是再平衡,一个是油价回升。就要看油价恢复回升是怎样的,平衡会走多远。


2017年油价在每桶50至55美元间振荡

  上升速度还要看美国


  我们需要价格预测,这样才可以做规划,但是关于价格有很多东西不太清楚,比如经济增长情况,是否有新的贸易障碍妨碍增长等。从规划的角度来说,我们认为2017年油价将在每桶50至55美元之间振荡,到了2018年会升高到每桶55至60美元,这也是市场的普遍预期价格。但是我们不太清楚未来这个速度、这个价格是否还会上升。

  未来油价上升的增速要看美国的生产。从2015年4月以来,美国石油产量一天减少100万桶,我们认为现在已经触底了。今后美国产量会上升,每天会超过1000万桶,重点会放在二叠纪油田上,并且这些产量在未来不会下降,因为二叠纪从来没有下降产量。特朗普的竞选演讲中提到,将会关注国内的石油生产和天然气生产,预示美国未来肯定会参与市场再平衡,扩大石油和天然气的生产。


OPEC减产实施概率仅有70%

  作用像“在运转的轮子上放了一只温柔的手”


  OPEC不愿意做稳定市场的机构,但是现在他们又愿意发挥稳定器的作用了,并且做出承诺,将会减少库存和产量。但是,有几个因素值得我们关注。

  一是,减产明年才会开始,今年所有OPEC产油国仍在拼命生产,尽量多地生产。二是减产协议只是减少今年冬天的库存,到了明年春天,还得让市场去决定,重新平衡。此外,除了石油供应,地缘政治也是非常重要的市场因素,可能是减产协议实施的最大障碍,比如伊朗、沙特等国家是以6个月的平均产量来减产。所以尽管达成了减产协议,市场依然认为这个协议可能是出于财政压力,仅有70%的概率会实施。

  还有一个事实,要是没有非OPEC国家,OPEC肯定控制不了油价。比如美国的生产上升,就会改变市场的平衡状况。沙特石油部部长曾表示,他们只是在一个轮子上放了一只很温柔的手而已,到最后供应还是会增加。


第三极力量对能源体系带来真正重大影响

  美国沙特已经发生重要变化


  除OPEC和非OPEC这两大力量外,石油还存在第三极力量,即沙特、俄罗斯和美国三大国家,他们可以对能源体系带来真正重大的影响,其中有两个国家已经发生重大变化。

  沙特王子推出了一些新举措,石油公司将要上市,今后还要逐渐摆脱对石油的依赖,实现经济多元化。沙特占70%人口的年轻人需要工作,国家必须创造更多就业,所以要进行经济多样化,但这也意味着在未来数年,沙特要先多生产石油,只有这样才有财政来源,实现多元化经济。美国的重大变化在于特朗普当选总统,这一事件对包括能源政策在内的很多方面会有重大影响。新一届政府会鼓励油气行业发展,特朗普要把重点放在油气基础设施上,今后不仅要改善石油输出管线,还要建设一些新的石油输送管线;将来还会强化油气生产,放松政府监管。如果中国的投资者去美国进行油气投资,这应该是一个好机遇。


需求峰值应关注汽车行业发展

  未来十年油气市场变数来自我们开什么车


  经济增长尤其是人口增长发生转变,以及技术革新等都会导致石油需求的峰值,除此以外,我们还要看到汽车行业的发展。

  未来十年油气市场肯定会发生变化,这当中最大的问题就是大家会开什么样的车。下一代人对汽车的感觉和上一代人完全不同,政府对于汽车行业的政策也会完全不同。现在全球有12亿辆车,2040年将达到20亿辆,这些车是什么样的车,电动、混合动力、内燃机?怎么分类?谁来使用?有太多关于政策、车的价值等方面的问题。我们需要重新设计发明汽车。这当中有很多的内容,不仅涉及汽车,还涉及油气行业、电力,以及化学品。


 
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